韩国监管机构发布代币化证券路线图

韩国金融委员会（FSC）已概述了一项三阶段计划，旨在为发行涵盖股票、债券和基金等资产的代币化证券奠定法律和技术基础。该路线图旨在将代币化纳入该国现有的资本市场框架，而不是将其视为一种独立的、不受监管的活动。

韩国金融委员会（FSC）已概述了一项三阶段计划，旨在为发行涵盖股票、债券和基金等资产的代币化证券奠定法律和技术基础。该路线图旨在将代币化纳入该国现有的资本市场框架，而不是将其视为一种独立的、不受监管的活动。

在周五发布的新闻稿中，FSC 表示，一旦《股票和债券电子登记法》的修正案于 2027 年 2 月 4 日生效，代币化证券将获得作为证券数字化形式的正式法律认可。实施时间表与修订后的资本市场和电子证券法的更广泛推出密切相关。

关键要点

法律地位始于 2027 年 2 月 4 日，届时《股票和债券电子登记法》的修正案将对代币化证券生效。

第一阶段（从认可开始）涵盖机构货币市场基金、债券、非上市股票和份额化投资证券。

第二阶段通过将代币化扩展到所有公开发行的证券来扩大范围。

第三阶段通过追求与稳定币挂钩的链上支付来瞄准链上结算。

FSC 将与韩国证券存管处（KSD）协调，以构建必要的代币化基础设施。

韩国 FSC 在 2027 年的变革

FSC 的路线图取决于法律转变：代币化证券将在韩国的电子登记框架下被视为传统证券的数字化版本。根据 FSC 的说法，预计这一变化将在相关法定更新投入运营后于 2027 年 2 月 4 日生效。

一旦实现，代币化工具将不仅仅是“叠加了技术层的证券”。相反，它们将在管理股票和债券登记的法律体系中得到认可——这对于需要明确权利、治理和合规性的发行人、投资者和中介机构来说是一个重要的区别。

对于市场参与者而言，法律认可通常是可扩展发行和更广泛参与的前提条件。如果没有法律认可，代币化产品通常在可转让性、托管和投资者保护执行方面面临不确定性。FSC 的计划旨在通过将代币化证券纳入资本市场制度来弥补这些差距。

第一阶段：有限产品集的认可

在第一阶段，FSC 表示代币化证券将在几个类别中获得法律认可，包括机构货币市场基金、债券、非上市股票和份额化投资证券。这种排序很重要，因为它从监管机构可以更直接地定义运营边界的市場开始，而基础设施和监督流程仍在建立之中。

FSC 还将路线图与两项立法组件的计划实施联系起来：修订后的《资本市场法》和《电子证券法》，这两者共同构成了 FSC 所称的该国首个代币化证券框架。在此过程早期，FSC 曾表示正在准备详细的代币化证券规则，旨在将代币化证券纳入韩国资本市场框架，这一方法在之前的报道中有所提及（参见 Cointelegraph 对该监管机构 5 月声明的报道）。

第一阶段参与者的实际问题将是代币化如何端到端处理——发行、登记、转让和托管——特别是对于份额化投资证券等工具，其所有权单位可能与遗留模型不同。

第二阶段和第三阶段：扩大发行并测试新的支付通道

FSC 路线图的第二阶段计划将代币化扩展到所有公开发行的证券。这是相对于第一阶段列表的重大提升，因为它意味着在相同的伞形规则下，代币化产品对零售和机构参与者的可用性更广。

然而，FSC 在新闻稿中并未为过渡到第二阶段指定具体的公开日期。相反，它表示将在提交和完善从属法规后确定时间。

第三阶段引入了额外的技术雄心：与稳定币挂钩的链上支付。换句话说，FSC 不仅旨在代币化资产层（证券发行和所有权记录），还旨在现代化结算流程的部分内容。此处提到的稳定币作为链上支付结算的链接，反映了监管机构试图将代币化证券工作流程与数字支付机制对齐的努力。

话虽如此，主要的实施细节——例如哪些稳定币框架（如果有）将被考虑、支付流程将如何控制以及适用何种监督——在新闻稿中并未具体说明。市场观察者可能会重点关注 FSC 计划在与相关利益相关者协商后提出的从属规则修订。

监管协调以及投资者接下来应关注的内容

FSC 表示，它将与韩国证券存管处（KSD）合作，在路线图启动之前开发必要的代币化基础设施。这种协调是一个实际的信号：只有当核心市场管道——尤其是登记和转让流程——适应以可靠地处理代币化格式时，代币化证券才能扩展。

在路线图公告之后，FSC 还表示计划到 9 月底提出对相关从属法规的修订，然后决定第二阶段和第三阶段的时间表。对于投资者和平台构建者来说，这一监管和技术规则制定时期可能是理解合规在实践中如何运作的后果最严重的窗口期。

此外，值得将路线图置于韩国围绕代币化资产更广泛监管运动的背景中。5 月，FSC 表示将于 2027 年发布详细的代币化证券规则，将代币化证券纳入资本市场框架，根据之前的报道（参见 Cointelegraph）。另外，4 月，韩国经济财政部宣布了一项涉及代币化存款的试点项目，以执行政府运营支出，全面推出目标定于 2026 年第四季度（参见 Cointelegraph）。

综上所述，这些发展表明监管机构将代币化视为金融的结构化现代化——从法律认可开始，然后扩大产品覆盖范围，最后测试结算创新，这些创新可以将链上活动与受监管的支付流程连接起来。

目前，关键观察点是 9 月底的从属法规修订、将规范与 KSD 的代币化基础设施的精确运营要求，以及第三阶段如何处理与稳定币挂钩的链上支付，以保留投资者保护和结算最终性。

本文最初作为《韩国监管机构发布代币化证券路线图》发布在 Crypto Breaking News 上——您值得信赖的加密货币新闻、比特币新闻和区块链更新来源。