比特币的方向正在改变吗？6 年数据浮出水面

比特币与黄金之间的相关性在 2026 年重新增强。BTC 与黄金的关系从年初接近零的水平升至 50% 以上，而与纳斯达克 100 指数的 90 天相关性则从 60% 左右回落至约 30-33%。这一变化表明，比特币正重新接近“数字黄金”的叙事。

比特币与黄金之间的相关性在 2026 年重新增强。BTC 与黄金的关系从年初接近零的水平升至 50% 以上，而与纳斯达克 100 指数的 90 天相关性则从 60% 左右回落至约 30-33%。这一变化表明，比特币正重新接近“数字黄金”的叙事。

为什么比特币开始与黄金同向而行？

比特币与黄金的关系在 8 月中旬的反弹后显著增强。

美国财政部于 8 月 19 日将其长期债券流动性支持回购操作的上限从每次 20 亿美元提高至至少 40 亿美元。比特币在几天内从 65,000 美元以下升至 80,000 美元以上，而黄金的盎司价格也从 4,350 美元升至 4,700 美元。

Kobeissi Letter 认为，在财政部的举措之后，比特币与黄金之间相关性的增长加速。Grayscale 研究主管 Zach Pandl 也指出，比特币与黄金的相关性已从年初接近零的水平升至 50% 以上。

那么，为什么这两种资产会同时走强？

美国联邦债务超过 40 万亿美元，持续的预算赤字以及对法定货币长期购买力的担忧，再次使被称为“贬值交易”的策略重回视野。在这种方法中，由于供应有限，黄金和比特币都被视为对抗货币贬值的替代方案。

比特币正在远离纳斯达克吗？

故事的另一方是科技股。

比特币与纳斯达克 100 指数的 90 天相关性从 60% 以上回落至约 30-33% 的水平。这是一个重大变化。因为比特币长期以来表现得像是一个高贝塔值的科技资产；当科技股上涨时它走强，当风险偏好恶化时则同时遭遇抛售。

8 月的反弹是这种分化的最明显例子之一。比特币在几天内上涨超过 20%，而美国股市并未做出同等程度的反应。

在三个月期间，比特币跑输标普 500 指数的交易日比例曾达到约三分之二。随后，这种关系突然逆转。

这一变化意义重大。因为它强化了这样一种观点：投资者开始将比特币不仅仅视为一种投机性风险资产，而是视为一种具有稀缺供应和货币属性的独立资产。

这种分化会持续下去吗？

现在下结论还为时过早。

BTC 与股票之间的联系并未完全断裂。在周五公布的强劲美国就业数据之后，比特币和美国股市均出现下跌，这表明两者之间的关系仍可能在某些时期重新增强。

这里的关键点在于，相关性本身并不是一种固定的关系。随着宏观条件的变化，比特币与哪种资产一起波动也可能发生变化。

尽管如此，目前的格局引人注目：比特币一方面与黄金的相似性增加，另一方面则远离纳斯达克。如果债务、预算赤字和货币贬值担忧再次在市场上占据主导地位，这种分化可能会变得更加明显。

本内容基于一般市场数据，不构成投资建议。我们建议您进行自己的研究。