Citadel Securities 敦促 SEC 继续监管挂钩股票的活动合约

该做市商于 9 月 9 日向这两个机构提交了一封意见函，回应关于活动合约的联合征求意见请求，并表示与美国上市公司挂钩的产品应纳入 SEC 的监管和监控系统。这封由 Citadel 全球政府与监管政策主管 Stephen John Berger 撰写的信函已作为意见文件的一部分发布在 SEC 网站上。

Citadel Securities 敦促美国证券交易委员会（SEC）和商品期货交易委员会（CFTC）继续将挂钩上市公司的活动合约和永续衍生品置于 SEC 的监管之下，理由是交易场所正在利用 CFTC 更快的审批流程来规避证券法规。

该做市商于 9 月 9 日向这两个机构提交了一封意见函，回应关于活动合约的联合征求意见请求，并表示与美国上市公司挂钩的产品应纳入 SEC 的监管和监控系统。这封由 Citadel 全球政府与监管政策主管 Stephen John Berger 撰写的信函已作为意见文件的一部分发布在 SEC 网站上。

Citadel 的核心投诉在于两个机构审批流程之间的差距。根据 CFTC 规则，注册交易场所可以自行认证新产品符合规定，并可能在下一个交易日开始交易，而无需公开征求意见。SEC 监管的交易场所通常必须证明其合规性，接受公众意见，并在交易开始前获得 SEC 的明确批准。该信函警告称，交易场所可能会依赖这种自我认证途径来规避 SEC 对挂钩股票产品的管辖权。

Berger 在信函中表示：“交易场所不应能够基于其对挂钩股票产品的单方面定性，有效地为其选择监管机构。”

他以关键绩效指标（KPI）合约为例，这类合约的赔付取决于公司是否达到特定指标。根据信函内容，一些 CFTC 注册的指定合约市场已自行认证此类合约可在 CFTC 管辖下进行交易。Citadel 认为这些产品属于基于证券的互换，因此属于 SEC 的职权范围。信函还指出，这些工具带来了新颖的内幕交易风险，不仅涉及是否达到指标，还涉及发行人如何报告该指标。

关于永续衍生品（一种没有到期日、在加密市场常见的类期货合约），该公司表示，挂钩股票的版本可能会将交易活动推向 SEC 现有的监控和投资者保护框架之外。它要求两个机构重申 SEC 对挂钩股票产品的管辖权，防止利用自我认证来规避管辖权，尽快明确活动合约和永续衍生品的处理方式，并承诺及时审查新产品备案。

信函补充道：“新产品应凭借其自身优势取得成功，而不是利用 SEC 和 CFTC 监管框架之间的差异。”

两个机构均未公开回应这封信函，联合征求意见流程也未附带决定日期。