富国银行因周期后期担忧将标普 500 指数预测大幅下调至 7,700 点

富国银行将其标普 500 指数年底预测从 7,950 点下调至 7,700 点，表明对股市动能的信心减弱。这一修订后的预测表明，在 2026 年剩余时间内，上行空间有限，约为 1%。

关键要点

富国银行将其标普 500 指数年底预测从 7,950 点下调至 7,700 点，表明上行空间有限，约为 1%

分析师指出，处于周期后期的市场状况历来会导致估值压缩

由于担心人工智能基础设施支出和监管压力，科技板块被下调至标配

医疗保健板块被提升至超配地位，因为策略师青睐防御性配置

美国银行同时将其预测上调至 7,400 点，同时警告不利季节性趋势

富国银行将其标普 500 指数年底预测从 7,950 点下调至 7,700 点，表明对股市动能的信心减弱。这一修订后的预测表明，在 2026 年剩余时间内，上行空间有限，约为 1%。

这一战略调整由股票策略师 Ohsung Kwon 及其团队于 9 月 14 日宣布。截至周一收盘，标普 500 指数接近 7,620 点，反映出年初至今 11% 的涨幅。

周期最后阶段的估值压缩

根据富国银行的评估，股市正过渡到当前扩张周期的成熟阶段。在此期间，历史模式显示，随着投资者对支付溢价估值变得更加谨慎，市盈率通常会收缩。

尽管指数目标下调，该公司实际上提高了其盈利预期。富国银行现在预测标普 500 指数 2027 年的每股收益为 425 美元，2028 年为 460 美元。

然而，策略师强调了一个重大风险因素。当前的 2027 年盈利估计比可比周期阶段的典型趋势线高出约 42%。这是自 1950 年代以来记录到的最大偏差。

该银行还表示担心，主要科技公司人工智能资本支出的任何放缓都可能对 2028 年的利润预测产生负面影响。根据该公司的分析，上季度标普 500 指数令人印象深刻的 50% 同比增长不太可能持续。

板块轮动：科技股流出，医疗保健股流入

富国银行将科技板块的评级从超配下调至标配。这一决定紧随周一科技板块的广泛下跌，该下跌是由知名人工智能高管倡导暂停某些技术发展的自愿性开发暂停所引发的。

即将到来的中期选举对科技股构成了另一项挑战。两党对大型数据中心项目的阻力日益增加，带来了监管风险，而潜在的民主党多数派可能会加强审查。尽管面临这些逆风，科技股年初至今已上涨 28%。

在科技子板块中，富国银行表示更青睐软件企业而非半导体制造商。

相反，医疗保健板块从标配上调至超配。民主党的选举胜利可能导致恢复扩大版的《平价医疗法案》保费补贴，从而为医疗保健提供商和保险公司创造顺风。该板块今年已上涨 9%。

相比之下，美国银行则朝相反方向调整了其展望，将其年底标普 500 指数目标从 7,100 点上调至 7,400 点。尽管如此，美银策略师警告称，市场正进入一个历史上具有挑战性的季节性窗口，并建议采取防御性板块配置。

富国银行在发布其市场展望后，股价上涨 3%。TipRanks 目前给予该银行“适度买入”的共识评级，分析师设定的平均 12 个月价格目标为 101.05 美元。