Twenty One Capital CEO 警告比特币“算力熊市”

Twenty One Capital 的首席执行官将比特币当前的挖矿环境描述为“算力熊市”，认为矿工正越来越多地将算力转向人工智能工作负载，而非扩展工作量证明（PoW）产能。这一评论重新定义了围绕比特币挖矿经济的熟悉辩论，将焦点从现货价格转移到网络底层算力的增长上。

Twenty One Capital 的首席执行官将比特币当前的挖矿环境描述为“算力熊市”，认为矿工正越来越多地将算力转向人工智能工作负载，而非扩展工作量证明（PoW）产能。这一评论重新定义了围绕比特币挖矿经济的熟悉辩论，将焦点从现货价格转移到网络底层算力的增长上。

这种框架引起了比特币观察家们经常混淆的一个区别。算力衡量的是保护网络的总计算能力，即使比特币仍然是矿工生产的主导且最有价值的资产，其轨迹也可能趋于平缓或收缩。在这种解读下，“算力熊市”描述的是新挖矿产能增速放缓的时期，而非比特币价格的下跌。相关报道请参阅《Twenty One Capital 计划以比特币为重点进行公开上市》。

为什么即使比特币保持核心地位，算力仍可能停滞

这一论点与关于比特币长期算力平台期的报道相联系。CryptoSlate 记录了一次为期 316 天的算力干旱，指出人工智能算力的吸引力可能使当前的挖矿低迷比以前的周期更难逆转。

这种区别很重要，因为比特币的难度调整响应的是实际在线的算力。当产能增长停滞时，难度停止以先前的速度攀升，这改变了每个仍致力于区块生产的运营商的竞争数学模型。

需知：“算力熊市”描述的是挖矿算力增长的放缓，而非比特币价格的下跌。

为何重要：在权衡人工智能收入与区块奖励的矿工可能会减缓新产能上线的速度。

将矿工推向人工智能算力的经济因素

CEO 警告的核心是激励结构的转变。挖矿运营商控制着电力合同、数据中心空间和冷却基础设施，当人工智能算力的需求看起来比比特币算力的边际回报更有利可图时，同样的基础设施也可以托管人工智能算力。

CryptoSlate 的报道将人工智能需求框架化为这些资源的结构性竞争者，而非短暂的干扰，这正是此次低迷与以往纯粹由价格驱动的低迷之间的区别。权衡在于可预测的区块奖励收入与一些运营商从人工智能合同中预期获得的更高但非比特币原生利润率之间。

Twenty One Capital 自身的战略一直集中在积累比特币而非挖掘比特币，包括其扩大比特币持仓的详细举措以及其公开上市的计划。这种以国库储备为先的姿态使该公司能够从一个不同于矿工资产负债表的独特视角观察网络健康状况。

算力增长放缓对网络接下来的影响

如果算力继续向人工智能迁移，其直接影响将落在挖矿竞争和扩张计划上，而非比特币的货币属性上。较为平缓的算力曲线减轻了剩余矿工的难度压力，但也表明市场对新增机器盈利能力的信心较弱。

该公司由 Tether 支持，并与一家专注于比特币的风险投资相关联，同时也推进了在其纽交所（NYSE）上市准备中记录的公开市场步骤。与该过程相关的公司文件可通过该公司的 SEC EDGAR 记录获取。

对于比特币而言，近期需要关注的信号是难度调整。如果算力增长在连续的难度周期中保持低迷，这将证实网络正在吸收 CEO 所描述的压力，而非将其置之不理，并且现在挖矿基础设施的竞争已经转向人工智能领域。

免责声明：本文仅供参考，不构成财务或投资建议。加密货币和数字资产市场存在重大风险。在做出决定之前，请务必进行自己的研究。

Bitcoininfonews 首先发表了题为《Twenty One Capital CEO 警告比特币“算力熊市”》的文章。